РЫНОК МЕТАЛЛОВ: возможно рост волатильности на рынках золота и меди

Новый виток ралли стоимости золота, начавшийся в начале июля текущего года, впервые замедлился на прошлой неделе. Это произошло, несмотря на достижение золотом в прошлый вторник нового исторического максимума – 1609,55 долларов США за тройскую унцию на фоне сохраняющейся неопределенности в отношении долгового кризиса еврозоны и продолжающимися дебатами  в отношении повышения предельного уровня заимствования США.

Однако, позднее золото оказалась под давлением, отступив от достигнутых максимумов. Прогресс в отношении разрешения долговых проблем еврозоны, достигнутых на чрезвычайном саммите ЕС в четверг 21 июля, ослабил спрос на золото. Лидеры еврозоны договорились о предоставлении нового пакета помощи Греции в размере 109 млрд. евро и реформировании фонда помощи Греции, Португалии и Ирландии. В ходе реформирования должны быть продлены сроки погашения займов и понижены процентные ставки по кредитам для стран, имеющих большую задолженность. Вклад частного сектора в помощь Греции составит 37 млрд. евро.

При этом снижение цен на золото сопровождалось улучшением настроений на европейских рынках облигации, где доходности по государственным облигациям Греции, Испании и Италии отступали от достигнутых максимумов.

Тем не менее, в пятницу 22 июля золоту удалось восстановить свои позиции после того, как международное рейтинговое агентство Standard & Poor”s, подтвердило вероятность понижения рейтинга США, а представитель Белого Дома сообщил, что договоренности по поводу увеличения размера американского госдолга в Конгрессе пока еще не достигнута.  В результате, стоимость золота за предыдущие пять торговых сессий выросла на 0,48% до 1600,97 долларов США за тройскую унцию.

На предстоящей неделе стоимость золота будет определяться экономическими новостями из США и еврозоны. Из выходящих новостей в США в центре внимания участников рынка будут: потребительская уверенность за июль, прогнозные данные по изменению объёма ВВП за второй квартал, цифры с рынка жилья за июнь, а также данные по индексу деловой активности в Чикаго за июль. Из новостей еврозоны стоит выделить предварительные данные по потребительским ценам за июль.

Несмотря на замедление восходящего тренда желтого металла, он пока остается в центре внимания участников рынка в качестве актива-убежища для хеджирования рисков от инфляции и экономических катаклизм. По нашим оценкам, на фоне устойчивого промышленного и инвестиционного спроса, напряженности в отношении долговых проблем США среднесрочные перспективы золота остаются умеренно позитивными.     

Между тем в связи с появившимся оптимизмом в отношении долговых проблем еврозоны и продолжающимися обсуждениями по поводу верхней планки государственного долга США возможно увеличение волатильности золота на предстоящей неделе. Снижение стоимости  доллара США по отношению к основным своим конкурентам  будет поддерживать котировки золота в ближайшее пять торговых дней. Стоимость золота на следующей неделе, вероятно, будет находиться в диапазоне 1590,0 – 1630,0 долларов США за тройскую унцию. Рекомендуется открывать краткосрочные длинные позиции при достижении нижней границы диапазона. 

Стоимость меди на фьючерсном рынке на прошлой неделе снизилась на 0,23% до 4,4045 долларов США за фунт меди. Сдерживающими факторами для роста стоимости красного металла стала негативная статистика из Китая и растущие биржевые запасы актива на Лондонской бирже металлов (ЛБМ).

Неблагоприятная макроэкономическая статистика из Китая стала основным фактором снижения стоимости красного металла. Данные по импорту меди в Поднебесную, опубликованные в четверг 21 июля, продемонстрировали сокращение. Так, импорт рафинированной меди в Китае за июнь по отношению к аналогичному периоду прошлого года снизился на 16% до 178,64 тыс. тонн.

Мы полагаем, что в краткосрочной перспективе котировки меди на фьючерсном рынке на фоне появившихся после саммита ЕС перспектив разрешения греческих долговых проблем и роста мирового чистого спроса на данный металл смогут продолжить свой рост.

На предстоящей неделе стоимость меди будет определяться экономическими новостями из США и еврозоны. Если данные из США по рынку жилья за июнь и по ВВП за второй квартал выйдут лучше прогнозных, стоимость  меди может возобновить свой рост. Позитивным фоном для меди на текущей неделе остаются высокие цены на нефть.

Однако, в случае возобновления роста курса американской валюты на фоне опасений замедления американской экономики или выхода негативных макроэкономических данных из США котировки меди могут показать снижение. Предполагаемый диапазон колебания стоимости меди на фьючерсном рынке на предстоящей неделе –  4,30–4,50 долларов США за фунт меди.

Микаел Вердян

аналитик ГК FOREX CLUB