Ֆինանսական

USD BUY - 405.00+2.00 USD SELL - 411.00+1.00
EUR BUY - 425.00+1.00 EUR SELL - 433.00+1.00
OIL:  BRENT - 113.12+2.99 WTI - 107.06+2.66
COMEX:  GOLD - 1828.10+0.10 SILVER - 21.13+0.67
COMEX:  PLATINUM - 904.20-0.96
LME:  ALUMINIUM - 2456.00-0.87 COPPER - 8381.00-0.33
LME:  NICKEL - 22400.00-6.81 TIN - 24590.00-8.88
LME:  LEAD - 1915.00-1.67 ZINC - 3350.00-4.05
FOREX:  USD/JPY - 135.17+0.31 EUR/GBP - 1.0554+0.18
FOREX:  EUR/USD - 1.0554+0.18 GBP/USD - 1.2262-0.09
STOCKS RUS:  RTSI - 1414.96-0.10
STOCKS US: DOW JONES - 31500.68+2.68 NASDAQ - 11607.62+3.34
STOCKS US: S&P 500 - 3911.74+3.06
STOCKS JAPAN:  NIKKEI - 26491.97+1.23 TOPIX - 1866.72+0.81
STOCKS CHINA:  HANG SENG - 21719.06+2.09 SSEC - 3349.75+0.89
STOCKS EUR:  FTSE100 - 7208.81+2.68 CAC40 - 6073.35+3.23
STOCKS EUR:  DAX - 13118.13+1.59
24/06/2022  CBA:  USD - 408.56-2.26 GBP - 502.73+1.12
24/06/2022  CBA:  EURO - 430.54-0.94
24/06/2022  CBA:  GOLD - 24194.29-133.17 SILVER - 278.28-4.64
engрус
Հունիս, 2022
June 2022
M T W T F S S
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
27282930  
Լույս հիմնադրամ. 2018թ. ի վեր ՀՀ ֆինանսական համակարգի վարկային պորտֆելը ենթարկվել է մի շարք մտահոգիչ կառուցվածքային տեղաշարժերի
25/05/2022 19:59

Լույս հիմնադրամ. 2018թ. ի վեր ՀՀ ֆինանսական համակարգի վարկային պորտֆելը ենթարկվել է մի շարք մտահոգիչ կառուցվածքային տեղաշարժերի

«ԼՈՒՅՍ» հիմնադրամը վերլուծել է 2018թ. իշխանափոխության արդյունքում ՀՀ վարկավորման ոլորտում ձևավորված հիմնախնդիրները և դրանց մակրոտնտեսական հետևանքները 2020թ. շոկերի համատեքստում։

Այսպես՝

  • 2018թ. ի վեր ՀՀ ֆինանսական համակարգի վարկային պորտֆելը ենթարկվել է մի շարք մտահոգիչ կառուցվածքային տեղաշարժերի, ինչն արտացոլվել է տնային տնտեսությունների և մասնավոր կազմակերպությունների վարկային պորտֆելներում և հանգեցրել ՀՀ մակրոտնտեսական կայունությանը վտանգող ռիսկերի կուտակման: Վարկային պորտֆելի կառուցվածքի վատթարացման և ոլորտում բացասական ռիսկերի ձևավորման հիմնային պատճառներն, ըստ էության, բխում են 2018թ. հետո ձևավորված գործադիր իշխանությունների կառավարչական որոշումներից, հանրային հաղորդակցման տրամաբանությունից և որդեգրած տնտեսական քաղաքականությունից:
  • ՀՀ կառավարության ամբոխահաճո քաղաքականության արդյունքում փոփոխվել է տնային տնտեսությունների սպառման վարքագիծը, ինչը հանգեցրել է պարտավորությունների բուրգի ձևավորման` դրանից բխող բացասական հետևանքներով հանդերձ: ՀՀ կառավարության` բարեկեցիկ ապագայի խոստումների ներքո տնային տնտեսություններն առաջ են բերել իրենց սպառումը` այն ֆինանսավորելով հիմնականում վարկերի հաշվին: Պարտքային բեռի կտրուկ աճը չի ուղեկցվել տնային տնտեսությունների եկամուտների շոշափելի աճով` ինչը հանգեցրել է պարտավորություների բուրգի ձևավորման:
  • 2020թ. ճգնաժամային զարգացումներին զուգահեռ, տնային տնտեսությունների պարտավորությունների բուրգի առկայությունը լրացուցիչ բացասական ազդեցություն է գործել տնտեսության անկման համատեքստում` դրդելով մասնավոր սպառման ծավալների ավելի մեծ չափով կրճատման: Մյուս կողմից, այն հանգեցրել է բնակչության կենսամակարդակի վատթարացմանը, ինչի պատճառով աճել են վարկային պորտֆելի չաշխատող վարկերի ծավալները: Արդյունքում վարկատուները կրել են ֆինանսական կորուստներ, ինչը նպաստել է ֆինանսական համակարգի կայունության հենքերի թուլացմանը: Հետճգնաժամային շրջանում տնային տնտեսությունների պարտավորությունների բուրգը շարունակում է պահպանվել բարձր մակարդակում: 2022թ. փետրվարից սկսված ռուս-ուկրաինական պատերազմի և ՀՀ տնտեսության վրա դրա բացասական ազդեցության ենթատեքստում այս երևույթն ավելի է սրում մասնավոր պարտքի և ՀՀ ֆինանսական համակարգի կայունության խնդիրը: Տնային տնտեսությունների վարկային ռիսկի պահպանվող մակարդակը հուշում է, որ վերջիններիս զանգվածային դեֆոլտի հավանականությունը հետագա բացասական շոկերի պայմաններում մեծ է զրոյից:
  • ՀՀ կառավարության անհեռատես քաղաքականության արդյունքում 2018թ. ի վեր ռիսկային փոփոխություններ են գրանցվել նաև հիպոտեկային վարկավորման ուղղությամբ, ինչը հանգեցրել է մի շարք անցանկալի մակրոտնտեսական զարգացումների` այդ թվում մեծացնելով պետության երկարաժամկետ կորուստները: Հիպոտեկային վարկերի տոկոսագումարների սպասարկման նպատակով վարկառուներին վերադարձվող եկամտային հարկի ծրագիրը ստացել է երկարաժամկետ տրամաբանություն, այնինչ այս գործիքն ի սկզբանե ներդրվել էր կարճաժամկետում կապիտալ շինարարությանը զարկ տալու նպատակով և պետք է աստիճանաբար դադարեցվեր: Ծրագրին երկարաժամկետ բնույթ հաղորդելու տրամաբանությունը հակասում է արտահանելի հատվածի խթանումը որպես գերակա ուղղություն սահմանելու ՀՀ կառավարության տնտեսական քաղաքականությանը: Մյուս կողմից, կառուցապատողների և տնային տնտեսությունների մոտ երկարաժամկետ սպասումների ձևավորման արդյունքում հիպոտեկային վարկերի պահանջարկն աճել է չափազանց բարձր տեմպերով` ուղեկցվելով շինարարության վարկերի արագ աճով: Այդ քաղաքականության արդյունքում կուտակված ռիսկերը 2020թ. տնտեսական ճգնաժամի հետևանքով մասամբ նյութականանացել են` բացասաբար ազդելով ՀՀ մակրոտնտեսական կայունության վրա: Հիպոտեկային վարկերի նկատմամբ պահանջարկի կտրուկ արագացման և այն ժամանակին չզսպելու արդյունքում եկամուտների տեսանկյունից պետությունը տարեցտարի կրում է ավելի մեծ կորուստներ: Վերջինս հատկապես մտահոգիչ է 2020-ից հետո հարկաբյուջետային կայունության վերականգնման համատեքստում, քանի որ ճգնաժամի շոկերից հետո կտրուկ խորացել է պետական բյուջեի պակասուրդը և աճել է ՀՀ կառավարության պարտքը: Ռուս-ուկրաինական պատերազմի պայմաններում հիպոտեկային վարկավորման հիմնախնդիրները դեռևս լուծված չեն: Ընդ որում, ռիսկերի կուտակման գործընթացը կրկին նոր թափ է ստացել, ինչը տնտեսությանը փոխանցվող բացասական շոկերի ներքո էլ ավելի կարող է մեծացնել ՀՀ մակրոտնտեսական կայունության խոցելիությունը:

Վերլուծությունն ամբողջությամբ հասանելի է հիմնադրամի պաշտանական կայքում հետևյալ հղումով՝ https://bit.ly/3wJydcC

Ucom - տան ամենաարագ ինտերնետը՝ սկսած 6,500 դրամից:
Արտարժույթ
10:30 25/06 Առք Վաճառք
AMD / USD 405.00 411.00
AMD / EUR 425.00 433.00
AMD / RUR 7.24 7.72
դոլար
դոլար
ԿԲ Փոխարժեքներ
24/06/2022
Դոլար / Դրամ
408.56
-2.26
Եվրո / Դրամ
430.54
-0.94
Ռուբլի / Դրամ
7.67
-0.07
Ֆունտ / Դրամ
502.73
+1.12
ԿԲ Մետաղներ
24/06/2022
դրամ / գրամ
24194.29
-133.17
Արծաթ
278.28
-4.64
Կրիպտոարժույթներ
10:30 25/06
BTC/AMD
8,693,307
+1.11%
BTC/USD
21277.92
+1.67%
ETH/USD
1217.35
+6.61%
BCH/USD
114.04
-3.18%
BIT/USD
0.461795
+4.95%
XRP/USD
0.369030
+0.84%
LTC/USD
56.57
+1.96%
BNB/USD
239.03
+3.62%
DOGE/USD
0.067393
+3.95%
ETH/BTC
0.057211902
+4.86%
BCH/BTC
0.005359404
-4.78%
BIT/BTC
0.005359404
+3.22%
XRP/BTC
0.000017343
-0.81%
LTC/BTC
0.002658836
+0.30%
BNB/BTC
0.011233902
+1.93%
DOGE/BTC
0.000003167
+2.23%
Ոսկու հարգեր
24/06/2022
դրամ
999 հարգ
24k
24,194.29
958 հարգ
23k
23,186.19
916 հարգ
22k
22,178.10
720 հարգ
18k
18,145.72
625 հարգ
15k
15,121.43
585 հարգ
14k
14,113.34
500 հարգ
12k
12,097.15
417 հարգ
10k
10,080.95
375 հարգ
9k
9,072.86
FOREX
10:00 25/06
EUR/USD
1.0554
+0.18%
GBP/USD
1.2262
-0.09%
USD/JPY
135.17
+0.31%
EUR/GBP
0.8604
+0.24%
Նավթ
10:00 25/06
դոլար / բարել
Brent
113.12
+2.99%
Light Sweet
107.06
+2.66%
COMEX
10:00 25/06
$ / տր. ունց.
Ոսկի
1828.10
+0.10%
Արծաթ
21.13
+0.67%
Պլատին
904.20
-0.96%
LME / 3M
10:00 25/06
դոլար / տոննա
Ալյումին
2456.00
-0.87%
Պղինձ
8381.00
-0.33%
Նիկել
22400.00
-6.81%
Անագ
24590.00
-8.88%
Կապար
1915.00
-1.67%
Ցինկ
3350.00
-4.05%
Մոլիբդեն
38382.43
-0.11%
Կոբալտ
72400.00
+0.00%
Ինդեքսներ
10:00 25/06
կետ
Dow Jones
31500.68
+2.68%
S&P 500
3911.74
+3.06%
NASDAQ
11607.62
+3.34%
FTSE
7208.81
+2.68%
CAC 40
6073.35
+3.23%
DAX
13118.13
+1.59%
RTSI
1414.96
-0.10%
Nikkei
26491.97
+1.23%
Topix
1866.72
+0.81%
Hang Seng
21719.06
+2.09%
SSEC
3349.75
+0.89%
ԿԲ Տոկոսադրույքներ
24/06/2022
Վերաֆին. տոկ.
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույք
9.25
+0.00%
Լոմբ. ռեպո
Լոմբարդային ռեպո
10.75
+0.00%
Միջ. ներգր.
Դրամական միջողների ներգրավման տոկոսադրույք
7.75
+0.00%
Մակրոտնտեսական
03/2022
ՏԱՑ
Տնտեսական Ակտիվության Ցուցանիշ
+9.60%
ԱԱԾ 3
Արդյունաբերական Արտադրանքի Ծավալ
550.72
+3.10%
Արտահանում 1
Արտահանում
731.8
+26.9%
Ներմուծում 1
Ներմուծում
1,366.2
+45.6%
ՍԳԻ
Սպառողական Գների Ինդեքս
+7.0%
Աշխատ. 2
Միջին ամսական անվանական աշխատավարձը
212,767
+9.60%
Առևտուր 3
Առևտրի շրջանառություն
781.15
+7.60%
Գյուղտնտ. 3,4
Գյուղատնտեսության համախառն արտադրանքի ծավալ
79.1
-5.40%
Ծառայ. 3
Ծառայությունների ծավալ
503.21
+22.2%
Շին. 3
Շինարարության ծավալ
55 96
+6.20%
1 - մլն Դրամ, 2 - Դրամ, 3 - մլրդ Դրամ, 4 - եռամսյակային