Китайский банк вернул себе лидерство
С начала июля акции ICBC подорожали на 20%, капитализация достигла 229,5 млрд. долл. Благодаря этому он снова стал самым дорогим банком мира. Этот титул он удерживал с 2008 года, пока Wells Fargo летом не оттеснил его с позиций лидера. Капитализация последнего нынче составляет 222,1 млрд. долл. В пятерку крупнейших банков также входят HSBC ($204,26 млрд), China Construction Bank ($197,46 млрд) и JPMorgan Chase ($192,35 млрд).
Между тем у инвесторов появились причины играть как на повышение, так и на понижение акций бесспорного лидера. Дело в том, что за последние пять лет рост кредитования в Китае был быстрым и неконтролируемым, одновременно росла доля просроченных кредитов, а конкуренция за депозиты увеличивает стоимость фондирования. Китайские банки торгуются с дисконтом по сравнению с их главными конкурентами. Отношение цены акции к прибыли на акцию у ICBC составляет 6, у Wells Fargo — 11, у HSBC — почти 13.
В пользу китайских банков говорит тот факт, что квартал за кварталом их результаты лучше прогнозов. Во II квартале их прибыль на 5% превысила рыночные прогнозы. Хорошие результаты китайских банков во многом обусловлены тем, что просроченные кредиты составляют небольшую часть их активов – примерно 0,96%. В абсолютном выражении их объем во II квартале увеличился на 2,1 млрд. долл. Правда, этот показатель остается низким благодаря стремительному росту кредитования — и неизбежно настанет момент, когда ситуация изменится, предупреждают аналитики.