Ֆինանսական

USD BUY - 384.00-0.50 USD SELL - 387.00+1.00
EUR BUY - 443.00+0.00 EUR SELL - 452.00+3.50
OIL:  BRENT - 68.01-2.58 WTI - 65.25-2.38
COMEX:  GOLD - 3342.30-0.73 SILVER - 35.88-0.58
COMEX:  PLATINUM - 1318.20+2.04
LME:  ALUMINIUM - 2588.50+1.53 COPPER - 9667.50+0.35
LME:  NICKEL - 14804.00-1.38 TIN - 32693.00+0.03
LME:  LEAD - 2003.00+0.55 ZINC - 2687.00+2.15
FOREX:  USD/JPY - 144.97-0.36 EUR/GBP - 1.1614+0.09
FOREX:  EUR/USD - 1.1614+0.09 GBP/USD - 1.3609+0.37
STOCKS RUS:  RTSI - 1103.11-0.66
STOCKS US: DOW JONES - 42581.78+0.00 NASDAQ - 19630.97+0.00
STOCKS US: S&P 500 - 6025.17+0.00
STOCKS JAPAN:  NIKKEI - 38942.07+0.39 TOPIX - 2782.24+0.03
STOCKS CHINA:  HANG SENG - 24474.67+1.23 SSEC - 3455.97+1.03
STOCKS EUR:  FTSE100 - 8758.04+0.00 CAC40 - 7537.57+0.00
STOCKS EUR:  DAX - 23269.01+0.00
25/06/2025  CBA:  USD - 385.29-0.33 GBP - 524.23-0.6
25/06/2025  CBA:  EURO - 447.17-0.11
25/06/2025  CBA:  GOLD - 40909-1003 SILVER - 446.75-1.19
Deutsche Bank-ը մատնանշել է stablecoin-ների ռիսկերը
11/05/2024 20:39
Կիսվել

Deutsche Bank-ը մատնանշել է stablecoin-ների ռիսկերը

Ելնելով ուսումնասիրության արդյունքներից՝ Deutsche Bank Research-ի վերլուծաբանները ենթադրել են, որ stablecoin-ների մեծ մասը դատապարտված է կորցնելու իրենց ազդեցությունը և անհետանալու:

Փորձագետները 1800 թվականից ի վեր ուսումնասիրել են 334 կապված արժույթներ և պարզել, որ նման ակտիվների 49%-ը ձախողվել է, իսկ միջին ժամկետը 8-ից 10 տարի է: Ձախողումների հիմնական պատճառներն էին մակրոտնտեսական խոցելիությունները, շահարկումները և կառավարման խնդիրները։

«Փրկված» արժույթները հակված էին գոյություն ունենալ փոքր ավտորիտար պետություններում կամ նավթ արտահանող երկրներում, որոնք ունեն ուժեղ ֆինանսական համակարգ:

«Հիմնվելով մեր բացահայտումների վրա՝ պատմությունը ցույց է տալիս, որ stablecoin-ները կարող են բախվել տուրբուլենտության և թուլացման: Թեև ոմանք կարողանում են գոյատևել, մեծ մասը, ամենայն հավանականությամբ, ձախողվելու է գործառնությունների թափանցիկության բացակայության և սպեկուլյատիվ տրամադրությունների հանդեպ խոցելիության պատճառով», – ասում են Deutsche Bank-ի վերլուծաբանները:

Նրանք հիշեցրին, որ երկու տարի առաջ ալգորիթմական «կայուն մետաղադրամը» Terra USD (UST) և հարակից LUNA նշանը փլուզվեցին: Օգտագործողների կորուստները կազմել են մինչև 40 միլիարդ դոլար 2023 թվականի մարտին Circle-ի USDC-ն կորցրել է իր կապը դոլարի հետ՝ Սիլիկոնյան հովտի բանկի փլուզման հետևանքով: 2024 թվականի հունվարին տեղի ունեցավ TrueUSD (TUSD) խորացումը:

Նման միջադեպերը ընդգծեցին նման ակտիվների անկայունությունն ու ռիսկերը, ինչպես նաև կասկածի տակ դրեցին սեգմենտի ապագան, ասում են վերլուծաբանները։ Ավելի քան 3350 սպառողների շրջանում անցկացված հարցման արդյունքների համաձայն՝ հարցվածների 42%-ն ակնկալում է, որ stablecoin-ները կվերանան: Մասնակիցների միայն 18%-ն է հավատում բարգավաճմանը:

Deutsche Bank-ի մասնագետները կարողացան էքստրապոլյացիա անել կապված արժույթների մասին պատմական տվյալները ոչ ալգորիթմական կայուն մետաղադրամներին՝ «դրանց ապշեցուցիչ նմանություններով»:

«Երկուսն էլ պահանջում են բավարար պահուստներ և վստահություն թողարկողների կողմից, ենթակա են սպեկուլյատիվ ազդեցությունների, և մեծամասնությունը հետևում է ԱՄՆ դոլարին», – բացատրեցին իրենց դիրքորոշումը բանկային վերլուծաբանները:

Այս տեսանկյունից նրանք մտահոգություն հայտնեցին Tether-ի գերակայության վերաբերյալ USDT-ում: Նրանց կարծիքով՝ 111 միլիարդ դոլար կապիտալիզացիայով առաջատար stablecoin-ի անվտանգության համարժեքությունը կասկածելի է։

Մետաղադրամի ամենօրյա առևտրային շրջանառությունը գերազանցում է ամենամեծ կրիպտոարժույթինը՝ USDT-ն, որը լայնորեն օգտագործվում է ածանցյալների շուկայում: Առաջատար stablecoin-ի փլուզումը կարող է հանգեցնել զգալի կորուստների թրեյդերների համար, հատկապես լծակներ ունեցող թրեյդերների համար և բացասաբար ազդել ամբողջ ոլորտի վրա, ասում են փորձագետները:

«Երբ մենք առաջ ենք շարժվում, կարևոր է ճանաչել արժույթի կայուն կապեր ստեղծելու մարտահրավերները՝ չնայած կրիպտոարժույթների նորարարությանը: Առաջիկա տարիներին մենք, ամենայն հավանականությամբ, կտեսնենք շատ ավելի մեծ անկայունություն, և կարևոր է ուշադիր հետևել գործառնական և շուկայական տրամադրություններին, որպեսզի մեղմացնենք stablecoin-ների պոտենցիալ ռիսկերը», – եզրակացրել է Deutsche Bank-ը:

Inecomobile

Tether-ը քննադատել է ուսումնասիրությունը

Deutsche Bank-ի վերլուծաբանների զեկույցում «բացակայում է հստակությունը և հիմնավոր ապացույցները» և հիմնվում է «անորոշ հայտարարությունների, այլ ոչ թե խիստ վերլուծությունների վրա»: Այս մասին Tether-ի ներկայացուցիչները հայտնել են Cointelegraph-ին տրամադրած մեկնաբանություններում։

Նրանք ասացին, որ ուսումնասիրությունը չի տրամադրել «պնդումները հաստատող հատուկ տվյալներ» stablecoin-ների հնարավոր փլուզման վերաբերյալ:

Նրանք նաև կարծում են, որ USDT-ի համեմատությունը Terra algostable-ի հետ «ապակողմնորոշիչ է և անտեղի է պահուստով ապահովված մետաղադրամների վերաբերյալ քննարկումների համար»:

«Deutsche Bank-ի տուգանքների և պատժամիջոցների պատմությունը կասկածներ է առաջացնում ոլորտում մյուսներին քննադատելու նրա ունակության վերաբերյալ: Արժույթի միջազգային հիմնադրամը հաստատությունն անվանել է աշխարհի ամենառիսկային բանկը»,- ​​հավելյալ փաստարկ է բերել Tether-ը։

2024 թվականի առաջին եռամսյակի վերջում ընկերությունը հաշվետու ժամանակաշրջանի համար զուտ եկամուտ է ներկայացրել 4,5 միլիարդ դոլար: BDO-ի աուդիտորի հավաստագրման զեկույցը հաստատեց, որ stablecoin-ները չափից ավելի պահուստավորված են, որոնք բաղկացած են 90% «կանխիկից և դրամական միջոցների համարժեքներից»: Հիմնականում խոսքը ԱՄՆ գանձապետարանի մասին է։ BDO-ի հավաստագրումը լիարժեք ֆինանսական աուդիտ չէ, որը երբեք չի իրականացվել Tether-ի կողմից 2014 թվականից ի վեր, նշել է Cointelegraph-ը։

Հիշեցնենք, որ Bernstein-ի վերլուծաբանները կանխատեսում էին, որ առաջիկա հինգ տարում stablecoin-ի ընդհանուր կապիտալիզացիան կավելանա մինչև $2,8 տրիլիոն։ JPMorgan-ն ասաց, որ Tether-ի աճող գերակայությունը ռիսկեր է պարունակում սեգմենտի և կրիպտո էկոհամակարգի համար որպես ամբողջություն:

Ֆինանսական տեխնոլոգիաների ոլորտի հրապարակումներն իրականացվում են Ինեկոբանկի աջակցությամբ։

25/06/2025
դրամ
Դոլար (USD)
385.29
-0.33
Եվրո (EUR)
447.17
-0.11
Ռուբլի (RUR)
4.915
-0.0137
Լարի (GEL)
141.47
-0.12
40909
-1003
Արծաթ
446.75
-1.19