Ֆինանսական

USD BUY - 381.50-0.50 USD SELL - 384.00+0.00
EUR BUY - 448.00-3.00 EUR SELL - 454.50+0.00
OIL:  BRENT - 67.84-0.72 WTI - 63.92-0.75
COMEX:  GOLD - 3693.20-0.67 SILVER - 41.85-1.32
COMEX:  PLATINUM - 1378.50-1.64
LME:  ALUMINIUM - 2717.00+1.02 COPPER - 10126.50+0.59
LME:  NICKEL - 15428.00+0.24 TIN - 34881.00-0.27
LME:  LEAD - 2010.00-0.37 ZINC - 2992.00+1.18
FOREX:  USD/JPY - 147.05+0.38 EUR/GBP - 1.1811-0.35
FOREX:  EUR/USD - 1.1811-0.35 GBP/USD - 1.3616-0.18
STOCKS RUS:  RTSI - 1068.07+0.21
STOCKS US: DOW JONES - 46018.32+0.57 NASDAQ - 22261.33-0.33
STOCKS US: S&P 500 - 6600.35-0.10
STOCKS JAPAN:  NIKKEI - 45303.43+1.15 TOPIX - 3158.87+0.41
STOCKS CHINA:  HANG SENG - 26544.85-1.35 SSEC - 3831.66-1.15
STOCKS EUR:  FTSE100 - 9208.37+0.14 CAC40 - 7786.98-0.40
STOCKS EUR:  DAX - 23359.18+0.13
18/09/2025  CBA:  USD - 382.59-0.35 GBP - 522.58+0.13
18/09/2025  CBA:  EURO - 452.83-0.42
18/09/2025  CBA:  GOLD - 45278-219 SILVER - 507.58-18.01
Deutsche Bank-ը մատնանշել է stablecoin-ների ռիսկերը
11/05/2024 20:39
Կիսվել

Deutsche Bank-ը մատնանշել է stablecoin-ների ռիսկերը

Ելնելով ուսումնասիրության արդյունքներից՝ Deutsche Bank Research-ի վերլուծաբանները ենթադրել են, որ stablecoin-ների մեծ մասը դատապարտված է կորցնելու իրենց ազդեցությունը և անհետանալու:

Փորձագետները 1800 թվականից ի վեր ուսումնասիրել են 334 կապված արժույթներ և պարզել, որ նման ակտիվների 49%-ը ձախողվել է, իսկ միջին ժամկետը 8-ից 10 տարի է: Ձախողումների հիմնական պատճառներն էին մակրոտնտեսական խոցելիությունները, շահարկումները և կառավարման խնդիրները։

«Փրկված» արժույթները հակված էին գոյություն ունենալ փոքր ավտորիտար պետություններում կամ նավթ արտահանող երկրներում, որոնք ունեն ուժեղ ֆինանսական համակարգ:

«Հիմնվելով մեր բացահայտումների վրա՝ պատմությունը ցույց է տալիս, որ stablecoin-ները կարող են բախվել տուրբուլենտության և թուլացման: Թեև ոմանք կարողանում են գոյատևել, մեծ մասը, ամենայն հավանականությամբ, ձախողվելու է գործառնությունների թափանցիկության բացակայության և սպեկուլյատիվ տրամադրությունների հանդեպ խոցելիության պատճառով», – ասում են Deutsche Bank-ի վերլուծաբանները:

Նրանք հիշեցրին, որ երկու տարի առաջ ալգորիթմական «կայուն մետաղադրամը» Terra USD (UST) և հարակից LUNA նշանը փլուզվեցին: Օգտագործողների կորուստները կազմել են մինչև 40 միլիարդ դոլար 2023 թվականի մարտին Circle-ի USDC-ն կորցրել է իր կապը դոլարի հետ՝ Սիլիկոնյան հովտի բանկի փլուզման հետևանքով: 2024 թվականի հունվարին տեղի ունեցավ TrueUSD (TUSD) խորացումը:

Նման միջադեպերը ընդգծեցին նման ակտիվների անկայունությունն ու ռիսկերը, ինչպես նաև կասկածի տակ դրեցին սեգմենտի ապագան, ասում են վերլուծաբանները։ Ավելի քան 3350 սպառողների շրջանում անցկացված հարցման արդյունքների համաձայն՝ հարցվածների 42%-ն ակնկալում է, որ stablecoin-ները կվերանան: Մասնակիցների միայն 18%-ն է հավատում բարգավաճմանը:

Deutsche Bank-ի մասնագետները կարողացան էքստրապոլյացիա անել կապված արժույթների մասին պատմական տվյալները ոչ ալգորիթմական կայուն մետաղադրամներին՝ «դրանց ապշեցուցիչ նմանություններով»:

«Երկուսն էլ պահանջում են բավարար պահուստներ և վստահություն թողարկողների կողմից, ենթակա են սպեկուլյատիվ ազդեցությունների, և մեծամասնությունը հետևում է ԱՄՆ դոլարին», – բացատրեցին իրենց դիրքորոշումը բանկային վերլուծաբանները:

Այս տեսանկյունից նրանք մտահոգություն հայտնեցին Tether-ի գերակայության վերաբերյալ USDT-ում: Նրանց կարծիքով՝ 111 միլիարդ դոլար կապիտալիզացիայով առաջատար stablecoin-ի անվտանգության համարժեքությունը կասկածելի է։

Մետաղադրամի ամենօրյա առևտրային շրջանառությունը գերազանցում է ամենամեծ կրիպտոարժույթինը՝ USDT-ն, որը լայնորեն օգտագործվում է ածանցյալների շուկայում: Առաջատար stablecoin-ի փլուզումը կարող է հանգեցնել զգալի կորուստների թրեյդերների համար, հատկապես լծակներ ունեցող թրեյդերների համար և բացասաբար ազդել ամբողջ ոլորտի վրա, ասում են փորձագետները:

«Երբ մենք առաջ ենք շարժվում, կարևոր է ճանաչել արժույթի կայուն կապեր ստեղծելու մարտահրավերները՝ չնայած կրիպտոարժույթների նորարարությանը: Առաջիկա տարիներին մենք, ամենայն հավանականությամբ, կտեսնենք շատ ավելի մեծ անկայունություն, և կարևոր է ուշադիր հետևել գործառնական և շուկայական տրամադրություններին, որպեսզի մեղմացնենք stablecoin-ների պոտենցիալ ռիսկերը», – եզրակացրել է Deutsche Bank-ը:

Inecomobile

Tether-ը քննադատել է ուսումնասիրությունը

Deutsche Bank-ի վերլուծաբանների զեկույցում «բացակայում է հստակությունը և հիմնավոր ապացույցները» և հիմնվում է «անորոշ հայտարարությունների, այլ ոչ թե խիստ վերլուծությունների վրա»: Այս մասին Tether-ի ներկայացուցիչները հայտնել են Cointelegraph-ին տրամադրած մեկնաբանություններում։

Նրանք ասացին, որ ուսումնասիրությունը չի տրամադրել «պնդումները հաստատող հատուկ տվյալներ» stablecoin-ների հնարավոր փլուզման վերաբերյալ:

Նրանք նաև կարծում են, որ USDT-ի համեմատությունը Terra algostable-ի հետ «ապակողմնորոշիչ է և անտեղի է պահուստով ապահովված մետաղադրամների վերաբերյալ քննարկումների համար»:

«Deutsche Bank-ի տուգանքների և պատժամիջոցների պատմությունը կասկածներ է առաջացնում ոլորտում մյուսներին քննադատելու նրա ունակության վերաբերյալ: Արժույթի միջազգային հիմնադրամը հաստատությունն անվանել է աշխարհի ամենառիսկային բանկը»,- ​​հավելյալ փաստարկ է բերել Tether-ը։

2024 թվականի առաջին եռամսյակի վերջում ընկերությունը հաշվետու ժամանակաշրջանի համար զուտ եկամուտ է ներկայացրել 4,5 միլիարդ դոլար: BDO-ի աուդիտորի հավաստագրման զեկույցը հաստատեց, որ stablecoin-ները չափից ավելի պահուստավորված են, որոնք բաղկացած են 90% «կանխիկից և դրամական միջոցների համարժեքներից»: Հիմնականում խոսքը ԱՄՆ գանձապետարանի մասին է։ BDO-ի հավաստագրումը լիարժեք ֆինանսական աուդիտ չէ, որը երբեք չի իրականացվել Tether-ի կողմից 2014 թվականից ի վեր, նշել է Cointelegraph-ը։

Հիշեցնենք, որ Bernstein-ի վերլուծաբանները կանխատեսում էին, որ առաջիկա հինգ տարում stablecoin-ի ընդհանուր կապիտալիզացիան կավելանա մինչև $2,8 տրիլիոն։ JPMorgan-ն ասաց, որ Tether-ի աճող գերակայությունը ռիսկեր է պարունակում սեգմենտի և կրիպտո էկոհամակարգի համար որպես ամբողջություն:

Ֆինանսական տեխնոլոգիաների ոլորտի հրապարակումներն իրականացվում են Ինեկոբանկի աջակցությամբ։

18/09/2025
դրամ
Դոլար (USD)
382.59
-0.35
Եվրո (EUR)
452.83
-0.42
Ռուբլի (RUR)
4.6184
+0.0041
Լարի (GEL)
140.01
-1
45278
-219
Արծաթ
507.58
-18.01