Ֆինանսական

USD BUY - 383.00+0.00 USD SELL - 387.00+0.50
EUR BUY - 442.00+0.00 EUR SELL - 449.00+0.00
OIL:  BRENT - 69.46+0.87 WTI - 67.48+1.00
COMEX:  GOLD - 3341.10-0.19 SILVER - 38.49+0.63
COMEX:  PLATINUM - 1481.50+2.92
LME:  ALUMINIUM - 2578.00+0.02 COPPER - 9666.50+0.33
LME:  NICKEL - 15096.00+0.47 TIN - 33014.00+0.66
LME:  LEAD - 1973.00-0.18 ZINC - 2737.00+0.96
FOREX:  USD/JPY - 148.67+0.07 EUR/GBP - 1.162+0.03
FOREX:  EUR/USD - 1.162+0.03 GBP/USD - 1.3423+0.26
STOCKS RUS:  RTSI - 1112.64-0.85
STOCKS US: DOW JONES - 44484.49+0.52 NASDAQ - 20885.65+0.75
STOCKS US: S&P 500 - 6297.36+0.54
STOCKS JAPAN:  NIKKEI - 39819.11-0.21 TOPIX - 2834.48-0.19
STOCKS CHINA:  HANG SENG - 24825.66+1.33 SSEC - 3534.48+0.50
STOCKS EUR:  FTSE100 - 8972.64+0.52 CAC40 - 7822.00+1.29
STOCKS EUR:  DAX - 24370.93+1.51
18/07/2025  CBA:  USD - 384.23+0.11 GBP - 516.87+2.19
18/07/2025  CBA:  EURO - 447.24+2.24
18/07/2025  CBA:  GOLD - 40994-54 SILVER - 466.4-1.35
Deutsche Bank-ը մատնանշել է stablecoin-ների ռիսկերը
11/05/2024 20:39
Կիսվել

Deutsche Bank-ը մատնանշել է stablecoin-ների ռիսկերը

Ելնելով ուսումնասիրության արդյունքներից՝ Deutsche Bank Research-ի վերլուծաբանները ենթադրել են, որ stablecoin-ների մեծ մասը դատապարտված է կորցնելու իրենց ազդեցությունը և անհետանալու:

Փորձագետները 1800 թվականից ի վեր ուսումնասիրել են 334 կապված արժույթներ և պարզել, որ նման ակտիվների 49%-ը ձախողվել է, իսկ միջին ժամկետը 8-ից 10 տարի է: Ձախողումների հիմնական պատճառներն էին մակրոտնտեսական խոցելիությունները, շահարկումները և կառավարման խնդիրները։

«Փրկված» արժույթները հակված էին գոյություն ունենալ փոքր ավտորիտար պետություններում կամ նավթ արտահանող երկրներում, որոնք ունեն ուժեղ ֆինանսական համակարգ:

«Հիմնվելով մեր բացահայտումների վրա՝ պատմությունը ցույց է տալիս, որ stablecoin-ները կարող են բախվել տուրբուլենտության և թուլացման: Թեև ոմանք կարողանում են գոյատևել, մեծ մասը, ամենայն հավանականությամբ, ձախողվելու է գործառնությունների թափանցիկության բացակայության և սպեկուլյատիվ տրամադրությունների հանդեպ խոցելիության պատճառով», – ասում են Deutsche Bank-ի վերլուծաբանները:

Նրանք հիշեցրին, որ երկու տարի առաջ ալգորիթմական «կայուն մետաղադրամը» Terra USD (UST) և հարակից LUNA նշանը փլուզվեցին: Օգտագործողների կորուստները կազմել են մինչև 40 միլիարդ դոլար 2023 թվականի մարտին Circle-ի USDC-ն կորցրել է իր կապը դոլարի հետ՝ Սիլիկոնյան հովտի բանկի փլուզման հետևանքով: 2024 թվականի հունվարին տեղի ունեցավ TrueUSD (TUSD) խորացումը:

Նման միջադեպերը ընդգծեցին նման ակտիվների անկայունությունն ու ռիսկերը, ինչպես նաև կասկածի տակ դրեցին սեգմենտի ապագան, ասում են վերլուծաբանները։ Ավելի քան 3350 սպառողների շրջանում անցկացված հարցման արդյունքների համաձայն՝ հարցվածների 42%-ն ակնկալում է, որ stablecoin-ները կվերանան: Մասնակիցների միայն 18%-ն է հավատում բարգավաճմանը:

Deutsche Bank-ի մասնագետները կարողացան էքստրապոլյացիա անել կապված արժույթների մասին պատմական տվյալները ոչ ալգորիթմական կայուն մետաղադրամներին՝ «դրանց ապշեցուցիչ նմանություններով»:

«Երկուսն էլ պահանջում են բավարար պահուստներ և վստահություն թողարկողների կողմից, ենթակա են սպեկուլյատիվ ազդեցությունների, և մեծամասնությունը հետևում է ԱՄՆ դոլարին», – բացատրեցին իրենց դիրքորոշումը բանկային վերլուծաբանները:

Այս տեսանկյունից նրանք մտահոգություն հայտնեցին Tether-ի գերակայության վերաբերյալ USDT-ում: Նրանց կարծիքով՝ 111 միլիարդ դոլար կապիտալիզացիայով առաջատար stablecoin-ի անվտանգության համարժեքությունը կասկածելի է։

Մետաղադրամի ամենօրյա առևտրային շրջանառությունը գերազանցում է ամենամեծ կրիպտոարժույթինը՝ USDT-ն, որը լայնորեն օգտագործվում է ածանցյալների շուկայում: Առաջատար stablecoin-ի փլուզումը կարող է հանգեցնել զգալի կորուստների թրեյդերների համար, հատկապես լծակներ ունեցող թրեյդերների համար և բացասաբար ազդել ամբողջ ոլորտի վրա, ասում են փորձագետները:

«Երբ մենք առաջ ենք շարժվում, կարևոր է ճանաչել արժույթի կայուն կապեր ստեղծելու մարտահրավերները՝ չնայած կրիպտոարժույթների նորարարությանը: Առաջիկա տարիներին մենք, ամենայն հավանականությամբ, կտեսնենք շատ ավելի մեծ անկայունություն, և կարևոր է ուշադիր հետևել գործառնական և շուկայական տրամադրություններին, որպեսզի մեղմացնենք stablecoin-ների պոտենցիալ ռիսկերը», – եզրակացրել է Deutsche Bank-ը:

Inecomobile

Tether-ը քննադատել է ուսումնասիրությունը

Deutsche Bank-ի վերլուծաբանների զեկույցում «բացակայում է հստակությունը և հիմնավոր ապացույցները» և հիմնվում է «անորոշ հայտարարությունների, այլ ոչ թե խիստ վերլուծությունների վրա»: Այս մասին Tether-ի ներկայացուցիչները հայտնել են Cointelegraph-ին տրամադրած մեկնաբանություններում։

Նրանք ասացին, որ ուսումնասիրությունը չի տրամադրել «պնդումները հաստատող հատուկ տվյալներ» stablecoin-ների հնարավոր փլուզման վերաբերյալ:

Նրանք նաև կարծում են, որ USDT-ի համեմատությունը Terra algostable-ի հետ «ապակողմնորոշիչ է և անտեղի է պահուստով ապահովված մետաղադրամների վերաբերյալ քննարկումների համար»:

«Deutsche Bank-ի տուգանքների և պատժամիջոցների պատմությունը կասկածներ է առաջացնում ոլորտում մյուսներին քննադատելու նրա ունակության վերաբերյալ: Արժույթի միջազգային հիմնադրամը հաստատությունն անվանել է աշխարհի ամենառիսկային բանկը»,- ​​հավելյալ փաստարկ է բերել Tether-ը։

2024 թվականի առաջին եռամսյակի վերջում ընկերությունը հաշվետու ժամանակաշրջանի համար զուտ եկամուտ է ներկայացրել 4,5 միլիարդ դոլար: BDO-ի աուդիտորի հավաստագրման զեկույցը հաստատեց, որ stablecoin-ները չափից ավելի պահուստավորված են, որոնք բաղկացած են 90% «կանխիկից և դրամական միջոցների համարժեքներից»: Հիմնականում խոսքը ԱՄՆ գանձապետարանի մասին է։ BDO-ի հավաստագրումը լիարժեք ֆինանսական աուդիտ չէ, որը երբեք չի իրականացվել Tether-ի կողմից 2014 թվականից ի վեր, նշել է Cointelegraph-ը։

Հիշեցնենք, որ Bernstein-ի վերլուծաբանները կանխատեսում էին, որ առաջիկա հինգ տարում stablecoin-ի ընդհանուր կապիտալիզացիան կավելանա մինչև $2,8 տրիլիոն։ JPMorgan-ն ասաց, որ Tether-ի աճող գերակայությունը ռիսկեր է պարունակում սեգմենտի և կրիպտո էկոհամակարգի համար որպես ամբողջություն:

Ֆինանսական տեխնոլոգիաների ոլորտի հրապարակումներն իրականացվում են Ինեկոբանկի աջակցությամբ։

18/07/2025
դրամ
Դոլար (USD)
384.23
+0.11
Եվրո (EUR)
447.24
+2.24
Ռուբլի (RUR)
4.8828
+0.0014
Լարի (GEL)
141.73
+0.04
40994
-54
Արծաթ
466.4
-1.35