Ֆինանսական

USD BUY - 390.00+0.00 USD SELL - 394.00+0.00
EUR BUY - 420.00+0.00 EUR SELL - 427.00-0.50
OIL:  BRENT - 73.22+0.29 WTI - 69.21+0.16
COMEX:  GOLD - 3021.10+0.07 SILVER - 34.15+1.58
COMEX:  PLATINUM - 972.30+0.58
LME:  ALUMINIUM - 2609.50-0.50 COPPER - 10112.00+2.60
LME:  NICKEL - 16161.00+0.65 TIN - 35053.00+1.64
LME:  LEAD - 2084.00+3.35 ZINC - 2972.00+1.50
FOREX:  USD/JPY - 150.48-0.06 EUR/GBP - 1.0783-0.20
FOREX:  EUR/USD - 1.0783-0.20 GBP/USD - 1.2929+0.05
STOCKS RUS:  RTSI - 1144.79+0.00
STOCKS US: DOW JONES - 42587.50+0.01 NASDAQ - 18271.86+0.46
STOCKS US: S&P 500 - 5776.65+0.16
STOCKS JAPAN:  NIKKEI - 38027.29+0.65 TOPIX - 2812.89+0.55
STOCKS CHINA:  HANG SENG - 23483.32+0.60 SSEC - 3368.70-0.04
STOCKS EUR:  FTSE100 - 8663.80+0.30 CAC40 - 8108.59+1.08
STOCKS EUR:  DAX - 23109.79+1.13
26/03/2025  CBA:  USD - 391.80+0.00 GBP - 505.74-1.68
26/03/2025  CBA:  EURO - 422.79-1.10
26/03/2025  CBA:  GOLD - 38107.00+219.00 SILVER - 421.17+4.41
Deutsche Bank-ը մատնանշել է stablecoin-ների ռիսկերը
11/05/2024 20:39
Կիսվել

Deutsche Bank-ը մատնանշել է stablecoin-ների ռիսկերը

Ելնելով ուսումնասիրության արդյունքներից՝ Deutsche Bank Research-ի վերլուծաբանները ենթադրել են, որ stablecoin-ների մեծ մասը դատապարտված է կորցնելու իրենց ազդեցությունը և անհետանալու:

Փորձագետները 1800 թվականից ի վեր ուսումնասիրել են 334 կապված արժույթներ և պարզել, որ նման ակտիվների 49%-ը ձախողվել է, իսկ միջին ժամկետը 8-ից 10 տարի է: Ձախողումների հիմնական պատճառներն էին մակրոտնտեսական խոցելիությունները, շահարկումները և կառավարման խնդիրները։

«Փրկված» արժույթները հակված էին գոյություն ունենալ փոքր ավտորիտար պետություններում կամ նավթ արտահանող երկրներում, որոնք ունեն ուժեղ ֆինանսական համակարգ:

«Հիմնվելով մեր բացահայտումների վրա՝ պատմությունը ցույց է տալիս, որ stablecoin-ները կարող են բախվել տուրբուլենտության և թուլացման: Թեև ոմանք կարողանում են գոյատևել, մեծ մասը, ամենայն հավանականությամբ, ձախողվելու է գործառնությունների թափանցիկության բացակայության և սպեկուլյատիվ տրամադրությունների հանդեպ խոցելիության պատճառով», – ասում են Deutsche Bank-ի վերլուծաբանները:

Նրանք հիշեցրին, որ երկու տարի առաջ ալգորիթմական «կայուն մետաղադրամը» Terra USD (UST) և հարակից LUNA նշանը փլուզվեցին: Օգտագործողների կորուստները կազմել են մինչև 40 միլիարդ դոլար 2023 թվականի մարտին Circle-ի USDC-ն կորցրել է իր կապը դոլարի հետ՝ Սիլիկոնյան հովտի բանկի փլուզման հետևանքով: 2024 թվականի հունվարին տեղի ունեցավ TrueUSD (TUSD) խորացումը:

Նման միջադեպերը ընդգծեցին նման ակտիվների անկայունությունն ու ռիսկերը, ինչպես նաև կասկածի տակ դրեցին սեգմենտի ապագան, ասում են վերլուծաբանները։ Ավելի քան 3350 սպառողների շրջանում անցկացված հարցման արդյունքների համաձայն՝ հարցվածների 42%-ն ակնկալում է, որ stablecoin-ները կվերանան: Մասնակիցների միայն 18%-ն է հավատում բարգավաճմանը:

Deutsche Bank-ի մասնագետները կարողացան էքստրապոլյացիա անել կապված արժույթների մասին պատմական տվյալները ոչ ալգորիթմական կայուն մետաղադրամներին՝ «դրանց ապշեցուցիչ նմանություններով»:

«Երկուսն էլ պահանջում են բավարար պահուստներ և վստահություն թողարկողների կողմից, ենթակա են սպեկուլյատիվ ազդեցությունների, և մեծամասնությունը հետևում է ԱՄՆ դոլարին», – բացատրեցին իրենց դիրքորոշումը բանկային վերլուծաբանները:

Այս տեսանկյունից նրանք մտահոգություն հայտնեցին Tether-ի գերակայության վերաբերյալ USDT-ում: Նրանց կարծիքով՝ 111 միլիարդ դոլար կապիտալիզացիայով առաջատար stablecoin-ի անվտանգության համարժեքությունը կասկածելի է։

Մետաղադրամի ամենօրյա առևտրային շրջանառությունը գերազանցում է ամենամեծ կրիպտոարժույթինը՝ USDT-ն, որը լայնորեն օգտագործվում է ածանցյալների շուկայում: Առաջատար stablecoin-ի փլուզումը կարող է հանգեցնել զգալի կորուստների թրեյդերների համար, հատկապես լծակներ ունեցող թրեյդերների համար և բացասաբար ազդել ամբողջ ոլորտի վրա, ասում են փորձագետները:

«Երբ մենք առաջ ենք շարժվում, կարևոր է ճանաչել արժույթի կայուն կապեր ստեղծելու մարտահրավերները՝ չնայած կրիպտոարժույթների նորարարությանը: Առաջիկա տարիներին մենք, ամենայն հավանականությամբ, կտեսնենք շատ ավելի մեծ անկայունություն, և կարևոր է ուշադիր հետևել գործառնական և շուկայական տրամադրություններին, որպեսզի մեղմացնենք stablecoin-ների պոտենցիալ ռիսկերը», – եզրակացրել է Deutsche Bank-ը:

Inecomobile

Tether-ը քննադատել է ուսումնասիրությունը

Deutsche Bank-ի վերլուծաբանների զեկույցում «բացակայում է հստակությունը և հիմնավոր ապացույցները» և հիմնվում է «անորոշ հայտարարությունների, այլ ոչ թե խիստ վերլուծությունների վրա»: Այս մասին Tether-ի ներկայացուցիչները հայտնել են Cointelegraph-ին տրամադրած մեկնաբանություններում։

Նրանք ասացին, որ ուսումնասիրությունը չի տրամադրել «պնդումները հաստատող հատուկ տվյալներ» stablecoin-ների հնարավոր փլուզման վերաբերյալ:

Նրանք նաև կարծում են, որ USDT-ի համեմատությունը Terra algostable-ի հետ «ապակողմնորոշիչ է և անտեղի է պահուստով ապահովված մետաղադրամների վերաբերյալ քննարկումների համար»:

«Deutsche Bank-ի տուգանքների և պատժամիջոցների պատմությունը կասկածներ է առաջացնում ոլորտում մյուսներին քննադատելու նրա ունակության վերաբերյալ: Արժույթի միջազգային հիմնադրամը հաստատությունն անվանել է աշխարհի ամենառիսկային բանկը»,- ​​հավելյալ փաստարկ է բերել Tether-ը։

2024 թվականի առաջին եռամսյակի վերջում ընկերությունը հաշվետու ժամանակաշրջանի համար զուտ եկամուտ է ներկայացրել 4,5 միլիարդ դոլար: BDO-ի աուդիտորի հավաստագրման զեկույցը հաստատեց, որ stablecoin-ները չափից ավելի պահուստավորված են, որոնք բաղկացած են 90% «կանխիկից և դրամական միջոցների համարժեքներից»: Հիմնականում խոսքը ԱՄՆ գանձապետարանի մասին է։ BDO-ի հավաստագրումը լիարժեք ֆինանսական աուդիտ չէ, որը երբեք չի իրականացվել Tether-ի կողմից 2014 թվականից ի վեր, նշել է Cointelegraph-ը։

Հիշեցնենք, որ Bernstein-ի վերլուծաբանները կանխատեսում էին, որ առաջիկա հինգ տարում stablecoin-ի ընդհանուր կապիտալիզացիան կավելանա մինչև $2,8 տրիլիոն։ JPMorgan-ն ասաց, որ Tether-ի աճող գերակայությունը ռիսկեր է պարունակում սեգմենտի և կրիպտո էկոհամակարգի համար որպես ամբողջություն:

Ֆինանսական տեխնոլոգիաների ոլորտի հրապարակումներն իրականացվում են Ինեկոբանկի աջակցությամբ։

26/03/2025
դրամ
Դոլար (USD)
391.80
+0.00
Եվրո (EUR)
422.79
-1.10
Ռուբլի (RUR)
4.65
+0.01
Լարի (GEL)
141.19
+0.05
38107.00
+219.00
Արծաթ
421.17
+4.41