Դաշնային պահուստային համակարգի հաշվեկշռի կրճատումը բացասաբար կանդրադառնա դոլարի վրա
Deutsche Bank-ը կարծում է, որ եթե ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը (ԴՊՀ) դրամավարկային քաղաքականությունը խստացնելու համար կենտրոնանա ոչ թե տոկոսադրույքների բարձրացման, այլ իր հաշվեկշռի կրճատման վրա, դա կդառնա ԱՄՆ դոլարի համար ակնհայտ բացասական գործոն։
Անցյալ ամիս Ֆեդը նոր նախագահ Քևին Ուորշի ղեկավարությամբ անցել է ավելի խիստ քաղաքականության։ FOMC-ի 18 անդամներից առնվազն կեսը դեռևս այս տարի ակնկալում է առնվազն մեկ տոկոսադրույքի բարձրացում։ Միաժամանակ Ֆեդը քննարկում է նաև դրամական զանգվածի կրճատումը։ Կարգավորողի հաշվեկշիռը ներկայում կազմում է մոտ 6.7 տրլն դոլար՝ 2022 թվականի շուրջ 9 տրլն դոլարի գագաթնակետից հետո։
Deutsche Bank-ի արժութային ռազմավարության ղեկավար Գեորգ Սարավելոսը նշում է, որ Ճապոնիայի բանկի փորձը ցույց է տալիս՝ հաշվեկշռի կրճատումն ինքնին պարտադիր չէ, որ ուժեղացնի ազգային արժույթը։ Չնայած Ճապոնիայի բանկը վերջին տարիներին արագ տեմպերով իրականացնում է քանակական խստացում, ճապոնական իենը շարունակում է մնալ պատմականորեն թույլ։
Սարավելոսի խոսքով՝ հաշվեկշռի խստացումը միայն այն դեպքում կարող է աջակցել արժույթին, եթե այն ուղեկցվի կարճաժամկետ եկամտաբերությունների աճով։ Հակառակ դեպքում ազդեցությունը դոլարի վրա կարող է սահմանափակ կամ նույնիսկ բացասական լինել։
Նա նաև զգուշացնում է, որ Ֆեդի հաշվեկշռի հետագա կրճատումը կարող է հակասություններ առաջացնել ԱՄՆ վարչակազմի հետ, քանի որ վերջինս շահագրգռված է երկարաժամկետ պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունները ցածր պահելու հարցում։ Նման իրավիճակ արդեն նկատվել է Ճապոնիայում, որտեղ Ճապոնիայի բանկի անկախությունը պարբերաբար դառնում է քաղաքական քննարկումների թեմա։
Deutsche Bank-ը նաև նշում է, որ Ֆեդի բաժինը ԱՄՆ պետական պարտատոմսերի շուկայում արտառոց մեծ չէ, ուստի բանկը համոզված չէ, որ հաշվեկշռի հետագա կրճատումը կլինի գնաճի դեմ պայքարի արդյունավետ գործիք։ Եթե, այնուամենայնիվ, Ֆեդը շեշտը դնի հաշվեկշռի կրճատման վրա՝ տոկոսադրույքների բարձրացման փոխարեն, դա, ըստ բանկի, կլինի ԱՄՆ դոլարի համար հստակ բացասական ազդակ։
Վերջին տվյալներով՝ ԱՄՆ դոլարի ինդեքսը (DXY), որը չափում է դոլարի փոխարժեքը վեց հիմնական արժույթների զամբյուղի նկատմամբ, կազմել է 100.77։