Ինչու՞ են կարգավորիչները շահագրգռված կրիպտոարժույթները որպես արժեթղթեր ճանաչելով

Բլոկչեյնի վրա հիմնված թվային թոքեններն ունեն տարբեր նպատակներ և բաշխման պայմաններ: Այսպես կոչված օգտակար թոքենը կարող է օգտագործվել թողարկողի ծառայության կամ ապրանքի հետ փոխանակելու համար, իսկ կրիպտոարժույթները կատարում են վճարման միջոցի գործառույթ: Կան նաև արժեթղթերի բնութագրիչներ ունեցող թոքեններ, որոնք սեփականատիրոջը տալիս են դրանք թողարկած ընկերության շահույթի մասնաբաժնի իրավունք։

Միացյալ Նահանգներում թոքենները, որոնք իրենց էությամբ արժեթղթեր են, ենթակա են պետական ​​կարգավորման՝ համաձայն արժեթղթերի շուկայի մասին օրենքների, և դրանց վաճառքը հնարավոր է միայն ԱՄՆ Արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովում (SEC) պաշտոնական գրանցմամբ:

Ամերիկյան կարգավորող մարմինը բազմիցս ուշադրություն է դարձրել կրիպտոարժույթներն, որոնք ունեն արժեթղթերի թոքեններ: Ամենաաղմկահարույց նման դեպքը SEC-ի դատավարությունն էր Ripple-ի հետ, որը դեռ շարունակվում է: 2020թ. դեկտեմբերին հանձնաժողովը մեղադրեց կրիպտո ընկերությանը և նրա ղեկավարությանը XRP թոքենների անվան տակ չգրանցված արժեթղթեր վաճառելու միջոցով ավելի քան 1,3 մլրդ դոլար հավաքելու մեջ: Ripple-ին առաջադրված մեղադրանքներից հետո XRP թոքենի փոխարժեքն ընկավ 50%-ով, և բորսաները սկսեցին հանել այս կրիպտոարժույթն իրենց հարթակից:

SEC-ն այժմ փնտրում է այնպիսի քոյններ, ինչպիսիք են Stellar (XLM), Zcash (ZEC) և Horizen (ZEN): Պատճառն այն է, որ Grayscale Investments-ն առաջարկել է այս թոքենները որպես ներդրումային արտադրանք, և հանձնաժողովը հարցեր ուներ դրանց վերաբերյալ: Կարգավորողի խնդրանքին ի պատասխան՝ ամերիկյան ընկերությունը, որը տնօրինում է 18 մլրդ դոլարից ավելի միջոցներ, խոստովանել է, որ նշված թոքեններից յուրաքանչյուրը կարող է արժեթուղթ համարվել։

ԱՄՆ-ում այսպես կոչված Howey Test-ը, որը մշակվել է ԱՄՆ Գերագույն դատարանի կողմից 1946թ., օգտագործվում է արժեթղթի կարգավիճակին համապատասխանությունը որոշելու համար, ասաց ICB Fund-ի գլխավոր ֆինանսական տնօրեն և առևտրային գործառնությունների ղեկավար Չեն Լիմինը:

Նրա խոսքով՝ թեստը ենթադրում է, որ արժեթղթերում ներդրումներ կատարելը գումար ներդնել է ընդհանուր ձեռնարկությունում՝ շահույթի ակնկալիքով, որը կապված է այլոց գործունեության հետ։

Այս չափանիշներին համապատասխանելը կհանգեցնի ակտիվի ներդրումային պայմանագիր ճանաչմանը և կպահանջի գրանցում SEC-ում, ասում է փորձագետը: Նա նշել է, որ գրանցման բացակայությունը այն դեպքում, երբ ակտիվը ճանաչվի արժեթուղթ, կհանգեցնի տուգանքների և կրիպտոարժույթի հեռացում հարթակներից։ Grayscale թրասթների դեպքում դրանք բացառված են արտադրանքի գծից, ինչպես եղավ XRP-ի դեպքում, ավելացրել է փորձագետը։

ԱՄՆ արժեթղթերի և բորսաների հանձնաժողովը մտադիր է արդյունավետորեն լիովին վերահսկել թվային ակտիվների արդյունաբերությունը՝ պնդելով, որ միայն բիթքոյնը համապատասխանում է բորսայական ապրանքին, պնդում է Լիմինը։

«Այսինքն՝ առաջին կրիպտոարժույթը մեկ այլ կարգավորիչի՝ Ապրանքային ֆյուչերսների առևտրային հանձնաժողովի (CFTC) իրավասությունն է, և մնացած ամեն ինչ այս կամ այն ​​կերպ կարելի է արժեթուղթ համարել», – բացատրեց փորձագետը:

Նա ուշադրություն հրավիրեց այն փաստի վրա, որ SEC-ն իր գործունեությունը բացատրում է սպառողներին պաշտպանելու ցանկությամբ՝ վկայակոչելով այն փաստը, որ նրանք հավաստի տեղեկատվություն չեն ստանում որոշակի ակտիվի մասին, որը համապատասխանում է արժեթղթերի ազդագրի հրապարակման պահանջներին: Իրականում, այս գործողությունները կարող են դիտվել որպես ձևավորվող արդյունաբերության զարգացման տեմպերը սահմանափակելու ցանկություն, որը մրցում է ավանդական ֆինանսական հատվածի խաղացողների հետ, կարծում է Լիմինը:

Ripple-ի պատմության կրկնությունը չի կարելի բացառել՝ ըստ ICB Fund-ի ֆինանսական տնօրենի: Այնուամենայնիվ, նա նշեց, որ իրավիճակը կմեղմացվի վերջին տարիներին ապակենտրոնացված բորսաների դերի մեծացմամբ, որոնք ուղղակիորեն չեն կատարի SEC-ի ցուցումները ակտիվների ցուցակից հանելու վերաբերյալ, եթե նման որոշում կայացվի: Լիմինը վստահ է, որ իրացվելիությունը կորցնելու և բազմամիլիոն դոլար տուգանքների վճարման վախն էր, որ նվազեցրեց Ripple-ի կապիտալիզացիան 2020թ. դեկտեմբերին:

Եթե ​​այս թոքենները ճանաչվեն արժեթղթեր, դրանք կկորցնեն իրենց արժեքի առնվազն կեսը, կարծում է exmo.com-ի զարգացման տնօրեն Մարիա Ստանկևիչը։ Նա բացատրեց, որ Grayscale-ի համար կորուստը կրիտիկական չի լինի, քանի որ ZEC-ը, ZEN-ը և XLM-ը կազմում են ընդամենը 40 մլն դոլարի ակտիվներ (18,7 մլրդ դոլար): Բայց սովորական օգտատերերի համար սա աղետ կլինի, վստահ է փորձագետը։

«Նախագծերին, ամենայն հավանականությամբ, սպասվում են մեծ տուգանքներ, որոնց ոչ բոլորը կկարողանան դիմանալ, ինչպես նաև կենտրոնացված բորսաների 90%-ից հանում, ինչը անուղղելի վնաս կհասցնի ինչպես օգտագործողներին, այնպես էլ ակտիվների արժեքներին», – կարծում է Ստանկևիչը:

Փորձագետը նշեց, որ SEC-ը կարող է շատ անկանխատեսելի լինել իր որոշումներում, սակայն հնարավոր են նմանատիպ խնդիրներ Ethereum-ի հետ, քանի որ Proof-of-Stake արձանագրությանը անցնելուց հետո քոյնը կունենա անվտանգության բոլոր նշանները։ Հաշվի առնելով բլոկչեյնի նոր տարբերակը Howey թեստի առումով, PoS համակարգը պահանջում է գումարի ներդրում ընդհանուր ձեռնարկությունում՝ շահույթի ակնկալիքով ուրիշների ջանքերից:

Կրիպտոարժույթների ոլորտի հրապարակումներն իրականացվում են ByBit առաջատար կրիպտոբորսայի աջակցությամբ։

ByBit կրիպտոհարթակը գործարկվել է 2018թ․-ին և հանդիսանում է ամենանորարարական և առաջադեմ կրիպտոհարթակներից մեկը։ Ընկերության կենտրոնակայականը կգտնվում է ԱՄԷ Դուբայ քաղաքում։ Հարթակն ունի 6 միլիոնից ավել օգտատեր և գործարքների իրականացման արագությամբ զբաղեցնում է առաջատար դիրքեր։ 2021թ․-ին հարթակում իրականացվել է 8.7 տրլն դոլար ծավալով գործարքներ։ Մեկ օրում իրականացված գործարքների ռեկորդային ծավալը կազմել է 76 մլրդ դոլար։

Bybit նորարարական էկոհամակարգը բաղկացած է ժամանակակից կրիպտոհարթակներին բնորոշ մի շարք ենթամակարգերից, որոնք հաճախորդներին հնարավորություն են տալիս օգտվել ներդրումներ, փոխանցումներ և այլ գործարքներ իրականացնելու բազմաթիվ տարբերակներից։ Էկոհամակարգի հիմնական բաղադրիչներն են՝ Launchpad, P2P, NFT, Bybit Earn, Copytrading, Grid Bots: Կրիպտոարժույթներ գնելու կամ հաշիվը համալրելու համար սեղմեք այստեղ։